Sedan senaste numret av Stock Magazine har börsen fortsatt att takta på 7–8 procent till. Det för oss till att börsen i skrivande stund, i slutet av augusti, ligger på nästan 30 procent plus i år.
Robert Andersson TEXT
Varning för uppblåsta vinster
I förra numret belyste jag den stora skillnaden i utveckling mellan storbolag och småbolag hittills. Storbolagen har nu noterat en uppgång på nästan 30 procent samtidigt som småbolagsindex First North 25 noterar minus 12 procent. Vad som tidigare påståtts vara förklaringen har varit de stigande långräntorna i USA som under början av året steg till 1,75 procent. Räntan har dock fallit tillbaka och noterar nu cirka 1,3 procent. Trots det har småbolagen fallit ytterligare.
Vilka är då de största orosmolnen som speglar börshimlen just nu?
Först och främst finns det en uppenbar oro för den nya deltavariantens spridning runt om i världen. Vi ser att antalet nya fall globalt har börjat att öka kraftigt igen. Även i Sverige ökar smittspridningen, men från mycket låga nivåer och är inte jämförbar med tidigare vågor. En avgörande skillnad finns denna gång: Vi har vaccin. Trots att vaccinen inte är specifikt anpassade till deltavarianten har de visat sig ha en mycket god skyddseffekt mot allvarlig sjukdom och även gott skydd mot allmän sjukdom. Vaccinationerna globalt rullar fortfarande på i hög takt. Nu motsvarar antalet doser över hälften av världens befolkning (krävs två doser för att bli fullvaccinerad).
Som en bromsande effekt i denna positiva utveckling syns en problematik med vaccinationsviljan. Framför allt Europa möter nu en sjunkande vaccinationsvilja. Troligtvis på grund av den lägre spridningen över sommaren. Utvecklingen skulle kunna ge ett visst bränsle åt en ny våg av smitta. Men samtidigt är det rimligt att anta att vaccinationsviljan snabbt skulle öka om nedstängningar av samhällen ökar igen. Därför bedömer jag denna risk som ett relativt sett mindre hot mot börsen.
Det andra stora orosmolnet är rädslan för en rusande inflation när samhällen öppnar upp rejält igen. Samtidigt som smittspridningen sjunkit har ekonomin fortsatt dopas av alla ekonomiska stimulanspaket. På förväntat vis har vi därför sett inflationen rusa i USA. Det är däremot inte mycket som tyder på att det hela är någon långvarig effekt. De flesta prognosmakare talar om en återgång till cirka 2 procent redan under slutet av 2021.
Även om effekten skulle vara något mer långvarig bör vi även komma ihåg centralbankernas försiktighet under de senaste åren. De lär inte plötsligt höja räntan k
